在全球宽松轨道按兵不动的巴西终于坐不住了。巴西中央银行19日宣布,将基准利率降低0.25个百分点,由14.25%降至14%。这是四年来首次降息，开启了政策宽松周期，旨在将巴西经济拉出逾一个世纪来最为严重的衰退。

宽松“温和渐进”

央行货币政策委员会全票通过政策决定，将指标利率下调至14%，预示将开启“温和且渐进的”宽松周期。

但央行在决策后的声明中称，若未来通胀加速下降，且国会推动批准相关举措，可能会选择更大幅度的降息。巴西央行表示，“宽松货币政策的幅度以及未来可能加快降息步伐，均取决于货币政策执行期内，情况的演变是否有利于增强实现通胀目标的信心。”

巴西央行货币政策委员会在简报中说,此举是基于上个月通货膨胀率明显降低。数据显示,巴西9月份通胀率为8.48%,低于8月份的8.97%,但距离政府管理目标中值4.5%仍很远。据最新的金融市场预测,巴西今年通胀率将为7.01%,明年可能降至5.04%。此外,预测还显示,巴西经济到2017年会有微弱增长。

针对今年降息的时间节点，中国社科院拉美所巴西研究中心秘书长周志伟对北京商报记者分析称：“无论是20国集团会议还是金砖会议，都旨在推动经济尽快走出衰退。巴西今年通胀率由去年的10%下降到7%，为利率变动流出了空间。”

今年早些时候巴西政局动荡导致前总统罗塞夫被弹劾下台，国内经济也遭受重创。巴西央行过去一年维持基准利率不变，成为G20当中利率最高的国家之一。然而，通胀放缓以及本月上旬巴西国会初步通过了一项设置预算开支上限的重要紧缩议案，使央行新任总裁戈尔德法因握有充足的降息理由。

一些分析师认为，央行在暗示，将在更长时期内实施更加积极的降息措施。“我们认为，尽管央行今天显得比较谨慎，但有充足理由在下次会议上再度降息50个基点，”圣保罗的经济分析师在研究报告中称。绝大多数分析师预计将再次降息，其中许多人押注央行会更积极地降息50个基点。

政治经济迷失

奥运圆满结束后的巴西仍需面对持续衰退的经济。美国信用评级机构将巴西债务评级下调至“垃圾级”的上一级。每一天，巴西人都在饱受雷亚尔快速下跌的折磨。年初至今，雷亚尔兑美元已经下跌34%，至2003年以来最低水平。

巴西的出口占 GDP 比重低于许多其它资源输出国，但此轮大宗商品价格的下行却对巴西的打击更为沉痛，相较于世界上更加依赖资源出口的国家亦是如此。大宗商品价格的下跌成为造成巴西经济衰退的关键原因。

数据显示，国际原油价格从2003年年初的30美元/每桶一路飙涨，到2008年7月份创下了147.27美元/桶的历史高点。自2014年以来，油价已经暴跌。巴西两种主要出口商品，糖和咖啡的价格较比去年同期分别下滑了34%和25%；同时，作为巴西最大贸易伙伴中国的经济增长放缓也对巴西经济影响较大。

在经济堕入深渊的同时，罗塞夫总统及其裙带周围的高官和国企犯下的贪腐丑闻又被频频曝光，愤懑的巴西人走上街头，爆发了巴西 30 余年来规模最大的示威游行。

国有石油企业Petrobras腐败案升级令巴西雪上加霜。身为国内经济的巨大贡献者，Petrobras深陷困境，势必会拖累整体经济的上行。石油是拉动巴西经济的主要动力。这家国有企业在巴西经济活动中占据10%的高份额，其中并不包括与Petrobras相关的业务，比如说建筑和运输。较比去年同期，Petrobras的股价已经下跌了近50%。

事实上，巴西人已经习惯了政治丑闻。但是，Petrobras的腐败丑闻，真正撼动了巴西的政治经济格局，影响了该国的经济，让罗塞夫陷入了遭弹劾的风险中。黑石集团新兴市场多资产战略部主管指出，“此类丑闻是前所未有的。仅在过去的2或3个月内，巴西政治的不确定性就已大幅上行了。”

重振经济路在何方

有人说，巴西终究没能逃离经典的“中等收入陷阱”，巴西经济经历了数年的增长低迷,去年更是大幅衰退3.8%，据预测，今年经济还将会萎缩3%以上，如何使巴西经济走出衰退成为当务之急。

降息消息让此间经济界欢欣鼓舞。分析家们指出,长期保持较高的利率水平,既增加了企业贷款融资的成本,也使得投资不愿进入生产领域,转而流向回报较高的债券市场。这对于已深陷衰退中的巴西经济,无疑更是雪上加霜。

货币的紧缩以及比预期中更加艰难的财政调整使巴西经济衰退程度加深。今年首次公布的削减支出的措施并不足以使巴西经济实现基本盈余的目标。一些经济学家认为，政府的财政调整没有很迅速，力度也不够。而这些问题让税收减少，财政赤字就又扩大了。在政府的上一份报告中，调整了对财政表现的预期，预计今年的财政赤字为518亿黑奥，相当于GDP的0.8%。

在周志伟看来，经历了前两年的大幅下跌，巴西经济存在转负为正的可能，止跌反弹可期。但国内政治的不稳定性仍然桎梏了巴西经济的增长，给未来经济预期带来不确定性。本次降息将进一步拉动内需，刺激国内消费，对于萎缩的投资也将起到带动作用。

日本首相安倍晋三19日与巴西总统特梅尔在安倍晋三官邸举行了会谈。这是约8年来巴西总统首次访日。

有分析指出，特梅尔在金砖国家峰会之后对日本进行访问，旨在提升两国的贸易紧密程度，以及吸引日本资金投向巴西。特梅尔此行由巴西发展工业外贸部部长马尔库斯·佩雷拉、矿业与能源部长费尔南多等人作陪。2013年、2015年，由于巴西国内事务，巴西前总统罗塞夫两次出访日本的打算都遭搁浅。

为重振巴西经济，特梅尔正推动以私有化为主导的“解除管制计划”。“为了加快解除管制，我们需要在重建信任的基础上促进贸易、寻求海外投资。”在巴西约有700家日本企业，我希望他们能加大投资。特梅尔表示。

为了拯救自1930年代以来巴西经济最大的衰退，由特梅尔所在的巴西中右翼政党组建的新政府上个月出台了一揽子关于促进私有化的计划，包括拍卖石油、天然气、电力以及铁路、公路、机场、港口等基础设施的经营权。